匯率（exchange rate）影響我們每天的生活。例如我們在台灣要買美金定價的iPhone手機，蘋果製造商在出口到我們國家時，要把美金售價轉換成新台幣，透過台幣在我國出售商品，這種將外國貨幣換成我國貨幣的比率就叫做匯率（exchange rate）。以114年11月14日為例，臺灣銀行當日可以1美元兌換30.74元新台幣。外幣（如美金）可換成的新台幣越多，叫做台幣貶值（depreciation）；相反地，若1元美金可換成的新台幣越少，則稱台幣升值（appreciation）。
　　我國對美元匯率經過許多不同期間。其中1960-1970年代之間，我國與美元屬於固定匯率。在1992年7月，曾升值到1美元兌換24.77新台幣。2000年以後，美元對新台幣匯率大多期間維持在30-35台幣／美元之間。只有2010年和2020年有期間匯率升值到30台幣／美元以下。今（114）年7月又升值至30台幣／美元以下，再次引起國內輿情關注。
　　台幣貶值或升值，對我國出口競爭力有很大的影響。我國半導體產業占全球重要地位，大量出口賺取外匯後，仍然需要把外幣轉換成新台幣，來支應台積電員工、原物料，以及機械設備等成本。因此，當台幣貶值10%時，若台積電外銷海外的晶圓是以美金計價，同樣美金可兌換多10%的新台幣。相對若台幣升值，則同樣美金反而兌換比較少的新台幣。因此台幣大幅貶值時，台積電在出口產品可比日韓對手訂定較低的美金售價，但仍然可維持相同的台幣獲利能力。因此我國出口商，特別關注外匯波動所造成的企業獲利能力影響。
相對匯率是一體兩面，並非一直貶值都會帶來好處。如我國高達約96%能源仰賴進口，只有自產少量天然氣，因此需花大量外幣購買能源。然而當匯率貶值時，每1元新台幣可兌換之美金較低，造成能源進口支出增加。因此匯率貶值對於進口將造成負面影響，其效果與出口相反。
　　賴景昌（2011）曾說明，我國中央銀行採取管理浮動匯率制度，以穩定匯率在目標區間內波動。然而，英國知名財經雜誌Economist在2025年11月13日的報導指出，我國中央銀行所採取的匯率目標，可能讓匯率過於貶值，造成物價上漲，並讓經濟體系暴露在金融危機風險中。可見匯率是一刀兩刃的工具，若政府操控過當，雖可能帶來出口正面價格競爭優勢，但也可能透過進口造成國內通貨膨脹。經濟學家常利用統計方法與本土數據，分析匯率對於進口或出口之影響較大，甚至評估對於國內物價的影響，進而提供匯率政策建議，以作為中央銀行匯率調控之參考依據。
　　我國中央銀行於2025年11月14與美國財政部共同發布聯合聲明，雙方確認未來除緊急期間，我國將避免進行匯率操縱。我國中央銀行並承諾2025年12月底起每季公開揭露外匯市場干預金額。除我國中央銀行外匯市場進行調控會影響我國匯率走勢，私人企業到外匯市場買賣各國貨幣亦是主要原因。然而在所有交易日時段皆持續進行外匯買賣，僅公布外匯政策每季干預總金額，無法釐清在干預當日私部門與中央銀行對於匯率之影響程度。因此若中央銀行僅公開每季干預金額，未來恐難以充分向美方佐證，我國是否過於操控匯率達到刺激出口目的。
　　筆者過去研究發現金融市場對中央銀行利率政策非常敏感，若增加中央銀行利率政策透明度，可減少市場不確定性，並減少利率政策對私部門不必要之干擾(請參考Wu and Lai, 2025)。中央研究院兼任研究員賴景昌(見工商時報，2025)也曾建議央行揭露匯率目標區，可壓低匯率波動的區間，本質上對於匯率就有安定的作用。若能對外清楚宣示匯率目標區及公布每交易日外匯市場調控金額，預計增加政策透明度將減少外匯市場不必要之波動。然而需取得中央銀行公布更細部匯率干預資料，才可利用統計方式研究此議題。

參考資料
[1] The Economist (2025, November 13). The hidden risks in Taiwan’s boom. Retrieved from: https://www.economist.com/leaders/2025/11/13/the-hidden-risks-in-taiwans-boom
[2] Wu, Y.-H. & Lai, C.-C. (2025) Measuring the U.S. monetary noise shocks. Economic Inquiry, 63(1), 98–124. Available from: https://doi.org/10.1111/ecin.13262
[3]中央銀行(2025)。《本行與美國財政部匯率議題聯合聲明之說明》。台北市：中央銀行。出處: https://www.cbc.gov.tw/tw/cp-302-187367-a2e5b-1.html
[4] 賴景昌 (2011)。《總體經濟學》(三版)。台北市：雙葉書廊有限公司。
[5] 工商時報(2025, June 30)。《外匯市場現怪象學者：央行可揭露匯率目標區》。出處:https://www.ctee.com.tw/news/20250630701798-430104